国内成品油价迎来“四连跌” 多地92号汽油重回“7元时代”

发布时间：2023-11-24 09:17:27

每日商报讯 近期，国内成品油价格迎来“四连跌”。自11月21日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调340元、330元。调价落实后，国内部分地区92号汽油价格将重回“7元时代”。

而从投资角度看，部分库存较低、基本面供需预期相对较好的化工品种，通常能够从油价变动中得到利润调整，不管是期货品种，还是相关产业链企业，都仍具备配置价值。

成品油价格“四连跌”

11月21日，国家发改委发布通知表示，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2023年11月21日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别降低340元、330元。折算升价后，国内92号汽油、95号汽油及0号柴油每升分别下调0.27元、0.28元、0.28元。

至此，国内成品油价格迎来年内“四连跌”。以油箱容量为50升的小型私家车计算，车主加满一箱92号汽油将少花13.5元。本次油价下调后，今年国内成品油价格调整呈现“10涨10跌3搁浅”格局，北京、上海、广州等全国多地 92号汽油重新回归“7元时代”。

事实上，在前两期月报普遍下调明年需求预期，反映出高油价对需求的负反馈后，近期国外炼化利润、炼厂开工率、终端需求等数据逐步企稳，市场对需求的担忧趋弱。

多家分析机构认为，本轮成品油调价周期内，市场预期原油供应充足、需求疲软，国际油价承压下行。据国家发改委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（11月7日至11月20日），平均来看，伦敦布伦特、纽约WTI油价分别比上个调价周期下降7.32%、7.3%。

卓创资讯成品油分析师孟鹏表示，这一轮计价周期以来，国际油价整体呈现区间振荡走势。计价周期初期经济数据疲软、美国原油库存骤增，国际油价大幅下滑，原油变化率深度负值开场，成品油价下调预期浓厚。近日虽然交易商空头回补令原油价格反弹，但对需求及经济的担忧始终笼罩市场，原油价格仍未涨至前高。受此影响，原油变化率仍处于负值。

国家发改委价格监测中心预计，短期来看，国际油价大幅下跌势头将有所减缓。一方面，北半球冬季来临，原油取暖需求可能出现季节性回升。另一方面，当前国际油价水平不符合产油国利益，以沙特、俄罗斯为首的“欧佩克+”可能通过加大减产力度稳定国际油价。

展望后市，孟鹏也表示，原油价格有望低位企稳。前期在油价下跌后，市场认为沙特等国将会通过减产对油价进行托底，直接导致油市看空情绪修复并且逆转，后市转为谨慎看涨。此外，美国炼厂在前期开工下降后，后续将逐步提升，增加对原油的需求，加之美国将适度进行战略储备库的补充，也将增加需求，对油价形成提振。

原油高位回落 产业链企业有所波动

由于库存增加和对供应紧张担忧消退，9月底高点以来，国际原油期货价格大幅下跌。本轮油价回落过程中，下游企业因自身所处产业链位置及产业供需状况的差别，所受影响也不一样。

以沥青企业为例，近期供应增加、库存走高，且进入到需求淡季，冬储未完全开始，在原油成本支撑走弱后，沥青盘面情绪明显受打击，即便是在前期原油价格反弹过程中其都未能明显跟随。

“对于大部分下游的化工品种来说，油价下跌都会产生利润让渡的情况，且近期原油需求弱势，炼厂开工下行，化工原料供给紧缩，导致石脑油裂解明显增长，对于下游化工品种反而是利好支撑，所以也就出现了不少下游能化品种价格未等幅度跟跌原油价格的情况。”东海期货能化分析师王亦路表示。

原油向化工传导，主要是原油-石脑油-化工的传导逻辑。原油价格大幅波动，对下游企业来说，其面临的利润波动风险也随之增加。同时，原油作为现代工业的“血液”，其价格波动不仅对中下游企业经营层面产生影响，若原油价格长期宽幅波动，则将对其他大类资产也带来相应影响。

“若原油价格大跌，会导致成品存货贬值，进而产生资产短期价格下跌，例如油企、炼厂、化工厂股票等，同时原油价格下跌也会影响煤炭、天然气等产品价格。”南华期货能化分析师胡紫阳分析。

业内人士表示，从投资角度看，部分库存较低，基本面供需预期相对较好的化工品种，通常能够从油价变动中得到利润调整，不管是期货品种，还是相关产业链企业，都仍具备配置价值。自身库存明显累积、短期过剩担忧严重的能化相关产业，会放大原油价格波动的不利影响，所以短期不管是商品还是股票，其配置价值都可能相对有限。

来源：每日商报 作者：记者 苗露  编辑：马国平