国内成品油价迎来“四连跌” 多地92号汽油重回“7元时代”

发布时间：2023-11-24 09:17:27

原油高位回落 产业链企业有所波动

由于库存增加和对供应紧张担忧消退，9月底高点以来，国际原油期货价格大幅下跌。本轮油价回落过程中，下游企业因自身所处产业链位置及产业供需状况的差别，所受影响也不一样。

以沥青企业为例，近期供应增加、库存走高，且进入到需求淡季，冬储未完全开始，在原油成本支撑走弱后，沥青盘面情绪明显受打击，即便是在前期原油价格反弹过程中其都未能明显跟随。

“对于大部分下游的化工品种来说，油价下跌都会产生利润让渡的情况，且近期原油需求弱势，炼厂开工下行，化工原料供给紧缩，导致石脑油裂解明显增长，对于下游化工品种反而是利好支撑，所以也就出现了不少下游能化品种价格未等幅度跟跌原油价格的情况。”东海期货能化分析师王亦路表示。

原油向化工传导，主要是原油-石脑油-化工的传导逻辑。原油价格大幅波动，对下游企业来说，其面临的利润波动风险也随之增加。同时，原油作为现代工业的“血液”，其价格波动不仅对中下游企业经营层面产生影响，若原油价格长期宽幅波动，则将对其他大类资产也带来相应影响。

“若原油价格大跌，会导致成品存货贬值，进而产生资产短期价格下跌，例如油企、炼厂、化工厂股票等，同时原油价格下跌也会影响煤炭、天然气等产品价格。”南华期货能化分析师胡紫阳分析。

业内人士表示，从投资角度看，部分库存较低，基本面供需预期相对较好的化工品种，通常能够从油价变动中得到利润调整，不管是期货品种，还是相关产业链企业，都仍具备配置价值。自身库存明显累积、短期过剩担忧严重的能化相关产业，会放大原油价格波动的不利影响，所以短期不管是商品还是股票，其配置价值都可能相对有限。

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来源：每日商报 作者：记者 苗露  编辑：马国平